3月30日，建設銀行、中國銀行、交通銀行和郵儲銀行齊齊發布公告稱，董事會通過了向特定對象發行A股股票的議案，擬發行規模均不超過發行前總股本的30%，合計募資規模達5200億元。

這5200億中，財政部以現金方式出資達5000億元，剩余的200億，來自于三家巨型央企——中國移動、中國船舶、中國煙草。

2024年底，上述4家銀行營業收入分別為7501.51億、6300.9億、2598.26億、3487.75億，合計為19888.42億；歸屬于股東凈利潤分別為3355.77億、2378.41億、935.86億、864.79億，合計7534.83億?？傎Y產分別為40.57萬億、35.06萬億、14.9萬億和17.08萬億，合計107.61萬億。

這可以說是最不缺錢的企業啦，為啥還要給錢呢？

公告顯示，建設銀行募資總額不超過1050億，中國銀行募集資金規模不超過1650億，交通銀行擬募集資金規模不超過1200億，郵儲銀行擬募集資金總額1300億元。這些錢將被用來補充銀行核心一級資本，增強資本實力，并提高盈利能力和風險抵御能力。

核心一級資本簡單說就是銀行自己的錢，包括實收資本（股東注入的資金）、未分配利潤（經營賺得錢）等。

眾所周知，銀行主要靠負債經營，也就是用儲戶的錢放貸，賺取差價，但是銀行不能完全靠負債經營。按監管的要求，國有大銀行的核心一級資本充足率要大于等于8.5%，這是最低的要求。

中國建設銀行、中國銀行、交通銀行、中國郵政儲蓄銀行核心一級資本充足率分別為14.48%、12.2%、10.24%、9.56%。

可以看出，當前國有大行核心一級資本充足率明顯高于監管底線。因此，注資并非單純為化解風險，更多還是著眼于中長期發展，夯實國有大行資本基礎，為其更好地支持國家戰略和經濟轉型提供保障。

國有大行是對企業貸款的主要渠道，建設銀行、中國銀行、交通銀行和郵儲銀行去年底貸款總額分別為25.04萬億、21.59萬億、8.56萬億、8.91萬億，合計達到了64.1萬億。

國家金融監督管理總局局長李云澤此前就表示，“大型商業銀行是我國金融體系中服務實體經濟的主力軍，也是維護金融穩定的壓艙石?！?/span>

銀行雖然可以通過把獲取的利潤轉為核心一級資本，提高一級資本充足率，不過隨著銀行減費讓利的力度不斷加大，凈息差不斷在下降，銀行通過貸款獲取利潤的能力也在減弱。

去年第四季度國有大行平均凈息差是1.44%，2023年第四季度還是1.62%，2022年為1.9%，2021年為2.04%。

建設銀行、中國銀行、交通銀行和郵儲銀行2024年凈利息收入分別為5898.82億（同比下降4.43%）、4489.34億（同比下降3.77%）、1698.32億（同比增長3.48%）、2861.23億（同比增長1.53%）。或者下降，或者增速放緩，這對銀行的利潤影響很大。

另外，這幾年對上市公司分紅要求越來越多，國有大行分紅比例普遍保持在30%左右，這就進一步壓縮了利潤。

凈息差不斷縮小、壞賬壓力增大，依靠自身利潤補充資本金愈發困難。若不及時通過外部渠道注資，銀行在發展中可能出現縮表傾向，這顯然與要求國有大行落實服務實體經濟、維護金融穩定的宗旨相背離。

所以，通過直接注入資本金，補充核心一級資本，更加快捷。

此次注入更多資本金，這些銀行可以對實體經濟提供更多貸款。若按照8倍乘數效應進行計算，5000億元注資約可撬動4萬億元信貸增量。

歷史上，財政直接出手注資銀行的事非常少見，也只有兩次：

第一次是1998年，那個時候金融危機剛結束，全球金融業都遭遇了大麻煩，財政部向四大行注資2700億元。

第二次是從2003年至2007年，財政部通過匯金公司向工商銀行、建設銀行、中國銀行、交通銀行分別注資并實現A、H兩地上市。

由此可見，讓財政出手直接注資都是有著特殊時代背景和目的。

此次注入資本金，也并非沒有預兆。

2024年9月，金融監管總局就提出，“國家計劃對六家大型商業銀行增加核心一級資本”。

2024年10月，財政部稱，將積極通過發行特別國債等渠道籌集資金，穩妥有序支持國有大型商業銀行進一步增加核心一級資本”。

到2025年3月，政府工作報告披露，“擬發行特別國債5000億元，支持國有大型商業銀行補充資本”。

所以此次給幾大國有行注資基本是“明牌”。

有人提出，因何工商銀行與農業銀行沒有在此次注資范圍之內？

其實之前都提出是按照“統籌推進、分期分批、一行一策”的思路，有序實行。預計在2025年四大行完成注資后，工行與農行也會推進。

此次注資方案充分考慮了各銀行的實際情況和資本需求，呈現出鮮明的“一行一策”特征。差異化注資方案遵循市場化定價機制，避免二級市場資金流動性的沖擊，又有效維護了市場穩定。

根據公告，建設銀行、中國銀行、交通銀行、郵儲銀行將分別發行約113.27億股、272.73億股、137.77億股、205.7億股的A股股票，發行價格分別為9.27元/股、6.05元/股、8.71元/股、6.32 元/股。定價原則都是按照不低于定價基準日前20個交易日A股股票交易均價的80%。

對于本次財政部注資，四大行高管集中進行了回應：

中國銀行董事會秘書卓成文表示， 中國銀行將進一步優化資金投向，積極支持培育新質生產力；主動服務擴大投資和消費，加大對重大戰略、重點領域和薄弱環節的金融支持，助力全方位擴大國內需求；全力服務區域協調發展，因地制宜加大對重點產業的信貸支持，有效推動重點區域產業升級。

交通銀行交通銀行董事會秘書何兆斌表示，交行將以本次資本補充為契機，深入貫徹中央經濟工作會議和中央金融工作會議精神，切實做好金融“五篇大文章”，持續深化金融供給側結構性改革，體現國有大行服務實體經濟的責任擔當，為經濟高質量發展貢獻更大金融力量。

建設銀行首席財務官生柳榮表示，本次發行后，建行風險抵御能力進一步增強，確保在市場環境變化、資產質量管控及非預期事件沖擊中保持合理安全邊際，更好發揮國有大行維護金融穩定的壓艙石作用，為全體股東創造更大的價值。

郵儲銀行副行長、董事會秘書杜春野表示，財政部及國有股東參與本次增資，既體現了對資本市場和對中小股東利益的呵護，更充分凸顯了對該行未來發展的堅定信心以及對我行長期投資價值的高度認可。“本次注資安排著眼于中長期發展，能夠進一步鞏固提升銀行的穩健經營能力，促進銀行高質量發展，為投資者創造更大價值和帶來長期穩定的回報，有利于國有大行實現資本結構優化、服務國家重大戰略能力提升、實體經濟轉型升級支撐強化等目標”。